インフラファンドとは、投資家から資金を調達し、空港、電力、道路、鉄道等の社会インフラに投資し、自らがインフラの建設や運営に携わることにより、インフラ事業からのリターン確保を目指すファンドのことである。新興国における人口増や経済成長、先進国におけるインフラの老朽化といった背景により、インフラ需要は増大しているものの、各国政府の厳しい財政事情により一般的にはインフラ投資・更新のための財源が不足しており、この財源不足を補うプレーヤーとしてインフラファンドが重要視されている。
インフラ投資の特徴として、インフラ事業は一般的に公共性及び参入障壁が高いことから競合が少なく、比較的安定したリターンを長期に見込むことができるという点があげられる。また、インフラ投資のリターンはインフレ率やGDP等の指標と連動しており、株式市場や商品市場との相関性も低いことから、代替投資の手段として考えられることも特徴としてあげられる。
このようなインフラ投資へ資金提供するインフラファンドは、上場している約40のファンドを除き流動性が低く、目標IRRは図表2の通りであり、リターンは比較的安定しているものの、PEファンドやヘッジファンドと比較して、相対的に目標とするリターンが低い投資であるといえる。このようなインフラ投資の特徴やインフラファンドの性質から、インフラファンドへの投資家は年金基金、保険会社、政府機関といった公的色が強く、長期の資金運用が可能な投資家が多くを占めている。