発行済み株式数の0.25%以上カラ売りした場合は、東京証券取引所に報告義務が生じ、日々開示されています。「カラ売り」には貸株を使ったものも信用取引を使ったものも含まれます。信用取引はもっぱら国内個人投資家が利用しますが、国内外機関投資家が利用する貸株を使ってのカラ売りも含まれている、ということにこのデータの意味があります。これはそれを集計し、上位銘柄を抽出したものです。
弊社は2003年12月以来、日本株ロング・ショート・ファンドの運用助言をしてまいりました。その経験を通じてわかったことがいくつかあります。
まず、言うまでもないことですが、企業の発行済み株式は、必ず誰かが持って(ロングにして)います。一方で、信用取引や貸株市場を通じてカラ売り(ショート)されている株数は、全体の一部です。つまり、ロングの総量は常にショートの総量よりも多いのです。予想と違った方向に物事が進んだ場合、人間はリスクを回避する方向の行動を取るものです。これを株式投資に当てはめると、ロングしている銘柄の株価が下落した場合、リスクを回避する行動は、その銘柄を売却することであり、ショートしている銘柄の株価が上昇した場合は、ショートを買い戻すということになります。ストップ・ロスを設定している場合や、信用取引の追証が発生した場合などでも同じことが起こります。
通常の推奨銘柄は、投資期間1カ月から3カ月程度を想定しています。現在の推奨銘柄リストは推奨ポートフォリオ( )からご覧いただけます。