Comienzo con esta entrada una serie que pretende reflexionar sobre cómo forjarse una colección de monedas como quien se forja un plan de pensiones. Es decir, entender la colección no solo como un divertimento, sino también como una inversión a largo plazo. Lo que contaré en ésta y en las sucesivas entradas al respecto son unas reflexiones mías que me gustaría compartir con vosotros y así aprovechar a que en los comentarios las critiquéis y todos aprendamos del debate; en otras palabras, lo que acotumbramos a hacer en el blog. Concretamente esta entrada se voy a intentar argumentar que realmente no es posible invertir en numismática, sino que lo que se hace es especular con monedas.
Para que todos tengamos en mente lo mismo, entiendo que quien se forje una colección de monedas como un plan de pensiones tiene la idea de comprar monedas a lo largo de su vida laboral, o lo que le reste, e irlas vendiendo, o al menos poder hacerlo, una vez jubilado. Entiendo también que esa persona tiene el objetivo de obtener un dinero significativo, con respecto al invertido, a la hora de vender las monedas; y a poder ser ganar algo de dinero una vez descontado el IPC. Esto no quita a que esta persona le puedan apasionar las monedas, pero su objetivo principal no será el disfrute romántico de las mismas o aprender mucha numismática, sino ganar dinero con ellas o al menos no perderlo. Si alguien considera que eso no es ser un coleccionista “de verdad” le invito a leer esta entrada.
A partir de lo dicho en el párrafo anterior ya podemos ver que aquí se trata de ganar dinero coleccionando monedas, y eso es altamente difícil. De hecho, es algo que solo los coleccionistas más expertos consiguen, y suele requerir dedicar bastante dinero. Así pues, mi primera recomendación es que no se ponga a nadie a pensar en un plan de pensiones numismático hasta que no se considere un coleccionista experto; y eso requiere al menos 10 años de experiencia, creo yo. Durante los primeros años es mucho mejor dedicar esfuerzos a aprender, a hacer contactos y a disfrutar de la afición. Luego ya llegará, si es que llega, el momento de hacer un plan serio a años vista.
Otra de las cuestiones que se puede extraer de ese mismo párrafo es que la idea es comprar unas monedas, mantenerlas unas décadas y venderlas. La inversión saldría bien si dentro de unas décadas esas monedas costasen más que ahora, y saldría mal si esas monedas costase menos que ahora (cuando digo “costasen más” o “costasen menos” quiero decir si el incremento de precio supera o no la subida de IPC. A partir de ahora haré esa simplificación). Dicho esto, aquí va la cuestión más importante a la hora de invertir en monedas: es absolutamente imposible poder predecir qué monedas van a subir de precio en el largo plazo. Es más, me atrevería a decir que cualquiera que os diga que está seguro que una moneda se va a revalorizar os está engañando (si quiere venderos esa moneda) o está el mismo engañado (en caso contrario).
Este tema lo trata el magnífico numismático Philip Grierson en su igual de magnífico libro “Numismatics“, al que ya he citado muchas veces porque le considero el mejor libro escrito para el coleccionista numismático. Allí reflexiona desde el punto de vista de la oferta y la demanda. Indica que las monedas tienen, en principio, una oferta constante (es decir, siempre hay un número igual de monedas en el mercado porque no se pueden fabricar), mientras que es la demanda la que varía y la que hace que el precio suba o baje. Por lo tanto, una buena inversión sería aquella moneda por la que los coleccionistas de dentro de unas décadas estuvieran más interesados que los coleccionistas actuales, mientras que una mala inversión sería aquella moneda que tiene más interés por los coleccionistas actuales que por los coleccionistas del futuro. Como es absolutamente imposible predecir los gustos que tendrán los coleccionistas de dentro de unas décadas, es igualmente imposible predecir qué moneda es una buena o una mala inversión.
El otro libro donde he visto tratar este tema no tiene nada que ver con la numismática. Lo escribió William J. Bernstein y se titula “The four pillars of investing“. En él se intenta diferenciar entre inversión y especulación, algo que es cada vez más difícil pero que al menos desde el punto de vista pedagógico es saludable diferenciar. Bernstein cita a la numismática y al arte como ejemplos de mercados claramente especulativos. Si lo pensamos es totalmente cierto que invertir en numismática es en el fondo especular, ya que las únicas monedas que tienen un valor intrínseco son las monedas de curso legal, cuyo valor intrínseco es el facial respaldado por la capacidad productiva de un Estado. El resto tienen valor como rareza numismática y como metal precioso, pero ambos tipos de valores no son más que una pura especulación de que alguien en el futuro estará dispuesto a pagar un dinero por ellos, ya que una moneda ni produce nada ni “vale para nada”. Doy por hecho de que a nadie se le ocurrirá decir a estas alturas, como tantos decían hace poco, que la plata y el oro nunca bajan de precio ni que las aplicaciones industriales de los metales preciosos son importantísimas.
Una visión semejante a la de Bernstein es la que pretendía dar en esta entrada, aunque claramente no tan bien fundamentada porque yo no tengo ni idea de economía. Pongamos un ejemplo: si alguien me dice que tiene 10.000 euros para comprar monedas y venderlas dentro de 40 años con un beneficio yo no sabría qué monedas recomendarle. En otras entradas de esta serie veremos cómo escoger monedas, pero no dejan de ser “buenas prácticas especulativas” que pueden haber funcionado en las últimas décadas, pero que nada nos asegura que funcionarán en las próximas. Ahora bien, si alguien me dice que tiene 10.000 euros para comprar acciones y venderlas dentro de 40 años con un beneficio, aún sin tener ni idea de inversiones le diría que comprase Coca-Cola, General Electrics o Nestlè, puesto que generan productos que se consumirán durante las próximas décadas aunque caigan chuzos de punta. Ahí está la diferencia.
Tengo que añadir también que, a pesar de lo que se dice constantemente en los periódicos para desviar la responsabilidad de personas concretas a entes abstractos, los especuladores tienen todos mis respetos. Siempre y cuando especulen con su dinero y afronten las pérdidas con la misma valentía que los beneficios.
Las imágenes que ilustran la entrada se corresponden con dos patagones que subastará Soler y Llach el próximo 29 de octubre. El primero es de Amberes y el segundo de Bruselas. En mi opinión, los duros de las cecas europeas son los grandes desconocidos de la numismática española. Porque grandes…. son grandes!!